太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-230225

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　　核心结论
　　本期（ 02月20日-02月24日）涨幅较大的行业分别为煤炭、钢铁、家用电器，分别较上期（02月17日）上涨7.43%、4.76%、3.60%。跌幅较大的板块为传媒、食品饮料、电子，分别较上期下跌2.92%、2.80%、2.43%。年初至今，除煤炭板块上涨20.36%外，其他的板块均呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业为社会服务、通信、交通运输，分别下跌0.95%、2.18%、2.43%。电子、电力设备、国防军工为下跌程度较深的行业，分别下降30.26%、21.79%和19.23%。
　　Wind全A市盈率：至02月24日，Wind全APE（TTM）17.93倍，约位于2000年以来30.74%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至02月24日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）29.20倍，约位于2000年以来39.64%的历史分位。本期（02月20日-02月24日）重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.425%、5.514%、1.179%、2.664%。
　　行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、银行。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是银行、房地产、非银金融。食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60%以上。
　　 AH股溢价：至02月24日，AH股溢价指数为142.36，位于84.73%的历史百分位。
　　中美行业PE对比：至02月24日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、可选消费、日常消费品、医疗保健、信息技术和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、金融、公用事业和房地产。
　　风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧