太平洋证券-市场表现及估值跟踪解析-220919

《太平洋证券-市场表现及估值跟踪解析-220919（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-市场表现及估值跟踪解析-220919（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心结论
　　市场表现：美通胀超预期压制权益市场表现，成长风格领跌，价值风格先对占优，韧性凸显。本周（9.13-9.16）全球主要股指均大幅下跌，其中纳斯达克、深证成指、上证指数跌幅领先。风格上看，A股大盘指数优于中小盘指数，消费风格韧性凸显，大幅跑赢成长、周期。行业上看，以银行、食品饮料为代表的价值表现靠前，跑赢其他行业。
　　投资者风险偏好下行，权益市场估值普跌，小盘与成长风格估值收缩幅度最大，大盘与消费风格估值微缩。本周（9.13-9.16）各板块估值收缩，创业板估值领跌，上证50估值跌幅最小。风格上，大盘与消费风格占优，估值小幅收缩；小盘与成长风格估值收缩幅度较大。行业上，设备制造、能源类估值收缩幅度最大，银行、食品饮料估值收缩幅度最小。
　　风险溢价及股债相对回报率处于历史高位，权益市场配置性价比凸显。本周（9.13-9.16）wind全A风险溢价上行0.22%至3.28%，临近正一倍标准差位置；股权相对回报率上行1.9%至100%，当前配置权益市场胜率确定性上升。
　　重视以消费为代表的价值板块，把握相对收益。本周（9.13-9.16）小盘、成长风格估值大幅收缩的背后是市场风格的切换，当前在海外紧缩、国内估值贡献有限的背景下，市场开始更多选择防御，从而带来价值板块的相对收益。估值是交易的结果不是原因，相信市场的有效性，尊重市场的交易结果，当前配置以消费为代表的价值板块胜率更优。
　　风险提示：数据具有滞后性；国内经济复苏不及预期的风险；数据统计存在误差