招商证券-信用债动能指数跟踪（2022年12月第1周）：配置情绪脆弱-221204

《招商证券-信用债动能指数跟踪（2022年12月第1周）：配置情绪脆弱-221204（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-信用债动能指数跟踪（2022年12月第1周）：配置情绪脆弱-221204（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　信用债动能指数整体跟踪：小幅下跌。1）本周信用债动能总指数较上周下跌5.5%，当前处于54.9%的历史分位值。2）动能总指数偏离趋势项的幅度走阔至6.91%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：总指数低于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3年AA+城投利差为71.41bp，较上周收窄0.85bp；信用债动能总指数下降1.27个分值，较上周跌幅5.5%。
　　各券种动能指数跟踪：分券种来看，本周城投债动能指数和产业债动能指数持续下降。其中，城投债动能指数表现优于产业债动能指数，但两者分化小幅走阔。
　　城投债动能指数：偏幅走阔。1）本周城投债动能指数较上周下跌6.26%，当前处于22.1%的历史分位值。2）就偏离趋势值的程度来看，指数偏幅走阔至16.24%，超过正常波动区间下限。3）近年市场情绪对比：指数持续低于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3年AA+城投利差为70.41bp，较上周收窄0.85bp；城投债动能指数下跌1.46个分值，较上周跌幅6.26%。
　　产业债动能指数：情绪降温。1）本周产业债动能指数较上周下跌7.04%，当前处于61.2%的历史分位值。2）指数偏离趋势项的幅度走阔至8.02%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：指数高于2020年同期水平，低于2019年、2021年同期。4）与信用利差对比：3年AA+中票利差为73.94bp，较上周走阔3.27bp；产业债动能指数下跌1.62个分值，较上周跌幅7.04%。
　　风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数