太平洋证券-流动性周报（10月第3周）：内外资加仓医药生物、基础化工和国防军工-221015

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　　10月10日-10月14日，北上资金合计净流出62.52亿元。沪股通净流出89.45亿元，深股通净流入26.93亿元。前一期为净流入58.38亿元。其中，医药生物、有色金属和基础化工净流入居前，分别流入13.98亿元、10.59亿元和9.96亿元；食品饮料、汽车和银行净流出较多，分别流出64.81亿元、13.99亿元和11.44亿元。相比9月30日，10月14日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，先导智能、国电南瑞和阳光电源分别增持0.61%、0.16%、0.14%；隆基绿能、恩捷股份和五粮液分别减持0.28%、0.25%和0.24%。
　　国内资金：本期两融呈现回落趋势。10月13日两融余额为15,440.63亿元，较9月29日回落136.56亿元。相较上月同期，行业两融余额全部回落。电子，电力设备和医药生物回落较多，分别回落778.50亿元、690.32亿元和670.89亿元；美容护理和纺织服装回落较少，分别回落22.68亿元和22.18亿元。结合北上资金来看，内外资在医药生物，基础化工和汽车较一致，在电力设备，有色金属和食品饮料分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加8.055亿份、1.323亿份、0.272和1.300亿份。
　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元。利率与之前持平。叠加9680亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为9660亿元。截止10月14日，隔夜Shibor较上期下降4.5个BP至1.13%，7天Shibor减少2.2个BP至1.59%，银行间流动性紧缩。1年期国债收益率减少4.39个BP至1.79%，3年期国债收益减少2.34个BP至2.26%，10年期国债收益率减少4.75个BP至2.70%，无风险利率下降。10月14日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较10月9日分别减少1.57个BP至0.36%、减少0.57个BP至0.53%、增加1.43个BP至0.79%；10月14日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较10月9日分别增加1.14个BP至0.32%、增加2.14个BP至0.48%、增加6.14个BP至0.63%。信用利差增加。
　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期；中美摩擦加剧