太平洋证券-流动性周报（10月第1周）：内外资减仓电力设备、有色金属和银行-221001

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　　9月26日-9月30日，北上资金合计净流入58.38亿元。沪股通净流入44.08亿元，深股通净流入14.30亿元。前一期为净流出61.33亿元。其中，食品饮料，医药生物和商贸零售净流入居前，分别流入163.10亿元、161.35亿元和26.16亿元；电力设备，有色金属和银行净流出较多，分别流出141.57亿元、58.93亿元和44.36亿元。相比9月23日，9月30日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，五粮液、海天味业和贵州茅台分别增持12.77%、4.89%、0.11%；国电南瑞、格力电器和东方财富分别减持12.49%、2.74%和1.82%。
　　国内资金：本期两融呈现回落趋势。9月29日两融余额为15,577.19亿元，较9月22日回落303.91亿元。相较于上期，截止9月30日行业两融余额全部回落。其中，电力设备，非银金融和有色金属回落较多，分别回落21.42亿元、16.84亿元和14.94亿元；美容护理和纺织服饰回落较少，分别回落0.14亿元和0.55亿元。结合北上资金来看，内外资在电力设备、有色金属和银行较一致，在医药生物、食品饮料和商贸零售分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加4.977亿份、0.693亿份、0.684和0.300亿份。
　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购5210亿元，14天逆回购3570亿元。利率与之前持平。叠加100亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为8680亿元。截止9月30日，隔夜Shibor较上期增加61.60个BP至2.08%，7天Shibor增加44.70个BP至2.06%，银行间流动性紧缩。1年期国债收益率增加2.55个BP至1.85%，3年期国债收益增加8.55个BP至2.33%，10年期国债收益率增加7.99个BP至2.76%，无风险利率上升。9月30日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月23日分别增加0.45个BP至0.32%、减少0.55个BP至0.49%、增加2.40个BP至0.73%；9月30日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月23日分别增加5.64个BP至0.30%、增加5.64个BP至0.44%、增加6.64个BP至0.55%。信用利差增加。
　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期；中美摩擦加剧