金瑞期货-镍周报-180728

《金瑞期货-镍周报-180728（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金瑞期货-镍周报-180728（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本期观点：
        1）本周美国总统与欧盟委员会主席容克达成一致，同意努力促进欧美零税收，避免欧美之间的紧张局势升级，贸易担忧风波暂缓，周五晚间公布的美国二季度GDP增速4.1%，创下近四年新高，但在被特朗普政府大肆炒作之后低于市场4.2%预期，美元指数依旧运行在95一线下方；而国内方面，国常会上央行货币宽松及财政积极措施，加上6月规模以上工业企业利润同比维持高位，令市场信心回暖，叠加人民币汇率的大幅贬值，基本金属信心逐步回归。
        2）从镍的供应端来看，增量有限，国内环保抑制镍铁产出，第一轮“回头看”结束后，镍生铁企业复产供应少量恢复，但随着第二轮“回头看”及未来环保常态化，镍铁供应依旧受限；印尼不锈钢投产，镍铁回流减少，青山三期合计300万吨300系不锈钢和自身镍铁短期并不能完全匹配，并且德龙也有200万吨的不锈钢产能规划，镍铁外销减少明显。
        3）近期精炼镍进口窗口持续打开，俄镍货源流入缓解国内精炼镍紧张局面，但短期并没有看到库存回升，上期所库存本周续降至1.98万吨，仓单1.63万吨，并且从全球精炼镍供需角度看，缺口依旧存在，本周显性库存下滑近3300吨，下降趋势不改。
        4）原生镍供应增量有限，而不锈钢端，虽然近期有钢厂检修，主要是天元锰业环保导致电解锰价格暴涨，成本抬升倒逼的2系不锈钢减产，并且听闻有部分2系转产3系，利好整个镍的需求。此外，商务部牵头对境外不锈钢的反倾销，也对国内不锈钢产业形成利好。预计下周伦镍核心运行区间（13500,15000），对应沪镍1809核心运行区间11万-11.8万。