交通银行-2018年7月·PMI数据点评：季节性因素是PMI下降的主因-180731

《交通银行-2018年7月·PMI数据点评：季节性因素是PMI下降的主因-180731（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《交通银行-2018年7月·PMI数据点评：季节性因素是PMI下降的主因-180731（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        观点摘要  
        2018年7月制造业、非制造业和综合PMI集体下降，主要有高温暴雨天气、外需状况走弱、价格涨幅回落三方面原因。
        制造业PMI连续两个月下降，仍然保持在高于51%的扩张区间。受全国大范围暴雨和高温天气影响，制造业生产放缓。美国从7月开始对中国出口商品加征关税，贸易战正式打响，新出口订单指数连续两个月低于荣枯线。供需两端价格齐回落，主要原材料购进价指数和出厂价格指数分别下降3.4、2.8个百分点，预示PPI可能不会持续走高，三季度涨幅可能收窄。制造业PMI已经连续22个月在扩张区间波动，整体运行平稳。下半年需要关注中美贸易摩擦升级对制造业生产和投资带来的影响。
        非制造业PMI下降主要原因是建筑业生产经营活动放缓和生产性服务业指数下降。受高温天气和强降雨影响，建筑业生产活动减弱，建筑业PMI近5个月首次低于60%。近几个月基建投资大幅下滑，也影响了建筑业生产。服务业PMI下降至53%，主因是与工业和建筑业生产相关的生产性服务业和物流业商务活动指数显著下降。8月可能仍然会受到高温天气的影响，随着财政金融政策适度偏松调节以及季节性因素影响的减弱，未来非制造业PMI有望回升。