交通银行-2022年宏观经济及市场展望：吐故纳新-220118

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全球经济：疫退胀消疫苗接种加快与特效药上市，全球疫情将可能逐步消退。

目前大部分发达经济体的疫苗接种率已达70%以上，新兴经济体也已普遍达到40%左右；国内外知名药企已加快研发新冠特效药，并陆续开展临床试验，预计2022年将大规模投产。

在有效疫苗和口服特效药的共同防护下，新冠病毒的传染性将得到明显控制，全球疫情大概率将趋于缓解。

近期出现的奥密克戎新毒株比德尔塔变种病毒传染性更强，但似乎毒性更弱。

由于疫苗和特效药在全球的普及需要一个过程，疫情局部蔓延、散发的趋势短期仍会持续，但对于疫情的恐慌情绪将明显下降，预期2022年大部分国家和地区可能会逐步放开疫情管控措施，将有利于人员和货物的正常流通及全球供应链的修复。

发达经济体宽松货币政策将稳步退出。

一方面，美联储宽松政策加速退出。

美联储2021年11月议息会议正式启动Taper，12月议息会议加速Taper并放弃“暂时性通胀说”。

预计到2022年3月量化宽松将结束。

在Taper结束之后，美联储可能适时启动加息进程，2022年内可能加息3次。

具体是否加息以及何时加息，届时将视美国的通胀和就业情况而定。

另一方面，欧央行暂时不会退出宽松政策，但也难以加码。

尽管当前欧元区通胀水平仍在高位，但如果增长势头不急剧放大，并不会对欧央行的货币政策构成太大压力。

欧洲央行依旧没放弃“暂时性通胀说”，欧洲央行行长拉加德表示，因为不确定性因素太多，倾向不做长期承诺，并重申2022年升息的可能性不大。

不过她也指出，一旦升息条件获得满足，也会毫不犹豫采取行动。