金瑞期货-基本金属日报-180822

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  铜早评  现货升水高位运行  关注中美谈判进展  
        近日美国总统特朗普在接受媒体采访时表示，预计接下来双方副部长级别的贸易谈判恐怕不会有太大进展，此外，他表明自己还没有与中方结束贸易争端的时间框架。此番表态似乎已为目前的中美磋商定调，双方可能更多的是在交涉中表明立场观点而不大可能迅速达成与此前一样的某种协议或共识。另一方面，本周开始美国贸易代表办公室将就是否对中国另外价值2000亿美元的商品征收关税举行听证会，据悉有大量美国企业对此表达了不满和抗议，认为此举将增加美国居民的负担，同时不利于企业在华的业务开展并蒙受经济损失。虽然我们认为中美双方将贸易争端全面升级的可能性不大，但考虑到贸易问题始终是美方手中的重要筹码，后续需密切关注谈判走向以及听证会结果对市场情绪的影响，保持谨慎。  近期广东上海两地现货升水保持高位运行，表明精废价差低位徘徊之下精铜需求持续释放，虽然目前进口窗口已经打开，境外低价湿法铜或缓解部分供应压力，但短期来看精铜的去库节奏没有立刻放缓的迹象。进入三季度以来，铜价不断走弱下游逢低采购使今年出现了"淡季不淡"的现象，当前现货市场高升水格局反映出实际消费较好，而期货市场近强远弱的back结构更巩固了市场对近端需求乐观和对远端宏观不确定性较大之下铜需求表现相对悲观的预期。总体来看，若同价波动比较温和，目前价差继续走阔或大幅收窄甚至迅速转为contango  的可能性不大，这也是当前操作上的难点。预计日内铜价将保持区间震荡，关注消息面指引。