金瑞期货-基本金属日报-180828

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        铜早评  工业利润环比下行  央行干预人民币企稳  
        昨日国家统计局公布的数据显示7月规模以上工业企业利润同比增长16.2%，与前值相比回落3.8%；1-7月累计同比增长17.1%，环比下降0.1%，国家统计局的解读认为工业企业效益仍保持了良好态势。实际上，八月中旬以来公布的各项数据普遍不及预期，显示宏观经济表现欠佳，三季度经济下行的压力依然存在，同时温和通胀的预期似乎也称为市场的共识。虽然进入下半年财政积极和货币宽松已经确立，但政策传导时滞之下效果如何短期很难观察，目前市场仍处在静观其变的时期，整体来看主流预期保持中性偏悲观。中美贸易争端的不确定性持续冲击市场对于未来国内经济增长的信心，本周美关税听证会最终结果可能出炉，虽然美商界的反应声浪巨大，但并不意味着白宫方面会顺从"民意"，在靴子落地之前仍要谨慎。  
        日前央行发布公告称，基于自身对市场情况的判断，自8月以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了"逆周期系数"，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。此时重启逆周期因子，显示出央行的主动性和前瞻性，意在合理引导市场预期，避免发生人民币过度调整的情况，同时平抑国际宏观风险带来的波动。此外，央行的行为也表明目前汇率水平可能已在短期均衡汇率附近，监管层有意避免人民币再次出现大幅贬值，影响市场信心并引发连锁反应，人民币企稳对铜等基本金属有一定利好，现货市场方面经历了前期低价集中抛货后，持货商挺价的情绪抬升，但下游买兴已有限，成交活跃度降低，预计日内交投难有好转。