中银国际期货-金融期权日报-210819

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摘要8月19日高频实际波动率有分化，300指数实际波动率均在15%下方，沪深300股指期权实际波动率只有13.5%左右。

但50ETF实际波动有所上升，高频实际波动率在19.3%左右。

隐含波动率也随实际波动出现分化，300指数波动虽有小幅上升，但依然维持contango结构，50ETF期权近月波动率上升明显，关注后期向back转换的趋势。

偏度指标也存在一定分化，沪深300股指期权、50ETF期权和嘉实300ETF期权9月偏度小幅上升，但华泰300ETF期权9月偏度出现明显下降，目前负偏在-7%左右，其他期权只有-3%到-4%左右负偏。

关注后期期权间偏度的收敛。

9月合成期货基差小幅下降，对冲成本略有上升。

目前300期权隐含波动率仍然高于实际波动率，明日沪深300股指期权8月合约即将到期，继续持有卖出头寸，注意收盘前换仓。

短线交易可适当参与末日轮，买入8月平值跨式组合，等待日内波动扩大。