金瑞期货-基本金属日报-180907

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        金瑞观点
        铜早评  且看贸易动向  关注情绪修复
        本周股市表现依旧颓势，其中新兴市场股市与货币双双回落，贸易战担忧依然笼罩市场。昨日数据方面美国公布的非制造业指数强劲，叠加之前的制造业指数反映出美国经济运行情况良好，如果贸易靴子暂时落地后市场焦点也将聚焦经济实际运行尤其是中国经济与政策预期的匹配。目前2000亿元征税预期已兑现的较为充分，所无新增冲突起来，可视为最大利空缓解。目前且密切关注贸易动向。
        本周期铜持仓增加，价格在低位略有企稳之势，现货升水坚挺，基本面支撑较强。国内库存在供应端如此大增量的情况下与去年及同期相比无明显变化，一是实际消费给力，二是废铜退出后的替代消费增加，三是低价的买盘吸引。我们认为随着传统旺季来临消费将保持目前水平环比或小幅增加，与供应匹配来看或令库存变化仍是有利格局，对价格构成支撑。若宏观尤其贸易战无新增发酵，价格有望短期企稳回升。