金瑞期货-铝周报-180902

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        本期观点：成本依旧有支撑  关注消费边际好转下带来铝价反弹
        1）8月份国内产量预计312.6万吨，国内显性库存（铝锭+铝棒）较七月份微降0.65万吨，测算的表观消费量313.2万吨，其中8月铝材进出口预估45万吨（出口盈利下滑），得出内销消费268.2万吨，虽然受去年消费基数因素同比去年增长11.8%，但消费与上月持平也表现出淡季并不算太淡的现象。建筑板块消费占铝消费35%，从2017年11月以来房屋竣工面积累计同比增速在新开工和施工面积加速增长下持续保持10-11%的负增长，虽然认为存在与竣工周期拉长以及开发商高周转降低施工进度有关，但越临近年尾，实施积极财政政策的可能性越高，对接下来建筑消费保持谨慎乐观。
        2）光伏组件出口回归高增长。上半年虽受印度和美国反倾销调查影响出口增速断崖下行，不过年中以来增速回升，7月份中国光伏组件出口同比大增106%，1-7月累计增长至49%，主要出口为欧洲国家。8月23日，欧盟委员会拒绝了欧洲光伏制造商联盟（EU  ProSun）日落复审申请，意味着对中国光伏组件、电池的反倾销、反补贴惩罚性关税及配套中欧最低价格承诺协议（MIP）将大概率宣告终结。虽然印度对中国的光伏反倾销措施仍处于建议阶段，其表明最快10月1日执行，但印度本土光伏表现仍有缺口，7月份出口印度表现大增，意味着中国光伏组件出口至印度依旧有优势。
        3）氧化铝预计仍旧维持坚挺态势，受内外价差以及限产预期影响，关注9月下旬后北方各地出台错峰生产方案措施。在当前成本推动铝价上涨的过程中，铝冶炼利润并未大幅好转，从而传导到供应端新产能释放仍旧偏慢。关注进入9月后消费边际好转下带来的反弹，整体维持震荡偏强观点。
        4）预计下周沪铝主力波动在14700-15200元/吨之间。
        交易策略：
        1）逢低多头配置。