金瑞期货-基本金属日报-180910

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        金瑞观点
        铜早评  消费不差，政策风已至，只待贸易战靴子落地
        本周美国对2000亿美元商品加征关税的听证会即将结束，尽管听证会上美国企业普遍表示反对，但美国政府一意孤行的概率也不能排除，只能等待最终结果出炉。铜价表现来看，价格触底回升，说明市场对贸易战的抵抗力有所增强，当前的价格已经很大程度反映了悲观的预期。当下消费较好，主要反应在终端不弱以及废铜退出的影响上，但对未来半年的消费预期市场还存在一定差异，偏乐观者认为基建发力、电网赶进度，悲观者则认为中国经济下行会抵消这两者的影响。9月份华东铜杆需求稳中有增，各厂分化在于零单，个别受低价影响而消费前置。同期华南铜杆厂普遍开工较满，个别消费不佳缘自小型低端线缆客户运营不佳。总体上消费呈现7月弱，8月环比改善明显，9月环比略有改善。
        9月份进入金九银十的季节性旺季，低价令精铜继续替代废铜，去库存持续。当前铜的基本面并不差，环保政策也带来了做多的想象空间，一旦宏观预期边际改善，市场风险偏上升，铜价有望迎来上涨，须耐心等待黎明前的黑暗。展望下周，铜价不改震荡趋势。