金瑞期货-原油周报：飓风扰动消散，油价震荡前行-180916

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        ◆本期观点：
        1)  美国飓风扰动，油价涨跌互现。本周佛罗伦萨飓风对于成品油价格的推动带领油价拉升，但之后随着影响消散，价格快速回落。WTI原油报收结算价68.99美元/桶，较前周上涨1.24美元/桶（1.83%)，Brent原油报收78.09美元/桶，较前周上涨1.26美元/桶（1.86%）。SC原油报收结算价517.20元/桶，较上周下跌5.6元/桶(-1.07%)。Brent-WTI价差9.10美元/桶。
        2)  佛罗伦萨飓风扰动影响减弱。本周美国飓风佛罗伦萨登陆美国东海岸，对于电力等终端担忧，导致风暴前汽油和燃料油价格快速上涨，拉动油价跟随上行。不过，由于东海岸并不是炼厂和原油生产密集区域，并不会类似17年墨西哥湾飓风导致的持久影响，对于油价的支撑迅速消散。同时，飓风破坏和恶略天气导致的出行需求下降对油价形成抑制作用。
        3）OPEC产量连续第三个月回升，日本卸载制裁前最后一批伊朗石油。本周公布的OPEC月报显示，8月OPEC总产量增加27.8万桶/天至3256.5万桶/天，并且OPEC月报连续第二个月下调了对于今明两年的需求预期，一定程度缓解了市场对于伊朗供应缺口的担忧。预计未来三个月市场仍将在伊朗产量降幅和OPEC+产量增幅数据中徘徊，虽然我们预计供应缺口能够大概率填补，但是，日本等国对于伊朗进口量的下滑仍在持续，普氏消息显示，11月制裁重启前，日本对伊朗的最后一批石油或在10月初卸载，未来日本、欧洲等国对于伊朗原油的进口仍将持续下滑。伊朗石油的日本买家或寻求从中东的卡塔尔、阿布扎比、巴林、沙特、科威特和伊拉克以及美国购买石油。
        4）我国原油产量小幅上升。中国8月原油产量小幅上升至1600万吨，约为3.77百万桶/天，与去年同期相比0.2%，这是自2015年10月以来的首次年度增长。在委内瑞拉和伊朗产量下滑、贸易战威胁仍存的背景下，我国原油产量迎来近3年来的首次回升，不过预计未来增量有限。
        5）伊拉克巴士拉地区不确定性仍在。占据了伊拉克80%石油财富的南部地区，也是唯一深水港所在地，伊拉克巴士拉省的动乱也将对近期油价形成扰动。
        飓风扰动消散，油价震荡前行。美国佛罗伦萨飓风未对石油设施造成破坏，影响消散。未来油价仍将在供应缺口和产油国增产填补中震荡前行。短期来看，在委内瑞拉和伊朗产量下滑影响下，加之美国需求回落，轻重油价差仍将有扩大潜力。维持油价短期区间震荡，未来面临承压判断
        ◆重要数据：
        1）EIA原油库存如期下降。EIA数据显示受热带风暴戈登影响，EIA数据显示上周美国原油产量回落10万桶/天至10900万桶/天，叠加净进口量下滑44.3万桶/天，原油库存数据表现与API一致，出现529.7万桶的进一步下降。但同时，EIA数据显示汽油需求季节性回落至964.9万桶/天，同比增加0.3%，炼厂输入虽较上周小幅回升21万桶/天至1785.7万桶/天，但预计未来将呈现季节性下滑。
        2)  美国在线钻井平台数回升。截至9月14日当周，全美在线钻井平台数增加7座至867座。其中Cana  Woodford地区保持66座不变；Eagle  Ford地区保持68座不变；Permian地区下降1座至483座；Williston地区增加1座至54座。Permian地区是美国产量增长的主要动力来源，而该地区外输管线瓶颈，加之压裂砂供应延迟，盆地内物流紧张，劳动力短缺和压力泵供应滞后，导致相关成本升级，该地区增长潜力受限。而今年年内，在油价上行背景下，勘探开采成本也随之增长，预计下半年美国钻井活动仍然缺乏回升动力。
        3）IEA表示OPEC各国致力于填补供应缺口。IEA估计8月份OPEC原油日产量增长远超过伊朗原油减少数量，8月OPEC原油产量比7月份增加42万桶/天至3263万桶/天，其中伊朗原油日产量减少15万桶，伊朗原油出口量减少28万桶/天至190万桶/天。8月份沙特阿拉伯原油产量增加7万桶/天至1042万桶/天。
        ◆交易策略：
        WTI关注支撑/压力：56,62/74.5,79美元，Brent关注支撑/压力：62.5,68/80.5,86美元，SC关注支撑/压力：375,415/560元
        操作建议：短期油价维持区间震荡判断。中长期维持承压判断。近期各地库下降以及伊朗出口降幅超预期导致近月走强，但未来Brent和WTI远期价差仍存向Contango转变基础。关注美国对伊制裁、地缘政治走向和中美贸易冲突等。
        风险点：地缘政治因素，美国钻机数大幅下降，飓风天气影响等。