金瑞期货-基本金属日报-180919

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        铜早评  预期差修正  铜价兑现反弹  
        国务院关税税则委员会9月18日晚间发布关于对原产于美国约600亿美元进口商品实施加征关税的公告。自2018年9月24日12时01分起加征10%和5%的关税。随着前期2000亿美元商品关税的落地，双方短期较量已然明朗，市场关注当下表现及继续审视未来经济。昨日发改委称力争新开工一些重点项目来保障基建投资后劲，继8月经济改善力度有限后，政府兴基建的决心不断强化，市场对未来经济改善有所期待，但市场信心仍有欠缺，需要后期经济数据的配合。现货层面表现出的强支撑越发凸现，铜价修复反弹。  
        关税靴子落地，价格博弈短期现实表现，现货维持高升水和back结构，国内仓单占单边持仓比重已接近多年低位，从历史来看该结构无论对相对价格还是绝对价格均形成提振。国庆节前现货备货需求仍支持去库节奏，国内社会库存及保税区库存处于年内低点，现货报价及基差将继续维持形成软逼仓。期铜减仓上行，反弹高度取决于政策加码后经济的改善程度，需经济数据的好转来积累信心，目前考验前期压力位。