金瑞期货-锌周报：远期与现实矛盾分化，锌价区间震荡-181020

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        本周观点
        1、周内公布的一系列国内经济数据，如社融、PMI及发电量等指标均显示经济疲态倍显
        2、国内股市出现大幅跳水，虽然多位政府高层集体喊话，但市场信心仍是不足；在整体宏观经济偏弱的气氛下，锌价难言乐观
        3、综观锌市场，长期供应逐步兑现的背景下，长周期看空的逻辑并未改变
        4、着眼四季度，在价格和加工费双双支持下，国内锌冶炼厂从检修减产中逐步回归；但迫于环保等非利润性因素，冶炼能力无法大幅提高，这令锌锭市场四季度继续去库存，也令锌市场继续维持现货升水，近高远低的基差结构
        5、但是1810合约交割时所激发的现货库存快速回笼，也令市场难以激起在11月、12月合约上再度挤仓的兴趣
        6、预计下周锌价仍以震荡为主，伦锌核心运行2600-2800美元/吨，沪锌主力1812合约核心运行22000-23500元/吨。