太平洋证券-什么行业会优先触底？-181022

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        核心观点
        1、2000年以来历次大盘触底回顾：“政策底“先于“市场底“。
        2、2000年以来三次先于大盘触底的行业共同为：银行、公用事业、大消费（2005年食品饮料，2008年家电，2013年以家电、汽车）。假设当前沪指已经触底，目前优先触底行业为银行和计算机。
        3、优先触底行业的ROE存在相对优势，表现为盈利拐点（改善）或保持高位。
        4、估值方面，PB锚显著：优先触底行业的PB在几轮大底中呈现出绝对值由高至低的中枢下移，而PE规律并不明显。
        风险提示：市场历史数据梳理存在样本前后变化