太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：上证综指PB估值创历史新低-181028

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          核心结论
        上证综指PB估值创历史新低：至10月26日，Wind全A  PE（TTM）13.67倍，约位于2000年以来11.94%的历史百分位。
        Wind全A（除金融、石油石化）  PE（TTM）18.33倍，约位于2000年以来1.82%的历史分位。上证综指PE已经低于2008年年底估值底部，中证500指数PE估值已达历史底部。市净率方面，上证综指低于2013年及2008年水平，上证50和中证500指数已在2013年PB估值的底部水平。
        全A股破净股数量占比仅低于2005年：建筑材料、传媒、房地产、轻工制造、家用电器处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%。食品饮料（本期/上期  23.52/  25.61）PE估值较前期下降相对显著。建筑装饰、公用事业（1.40倍）、综合、传媒、电器设备、商业贸易位于历史最低水平，不足1%的PB历史百分位。食品饮料（本期/上期  4.45/4.86）、休闲服务（2.86/2.90）PB估值均较上期有所下降。个股层面显示当前（2018.10.26）破净股占比仅低于2005年。
        美股的非核心消费品行业、港股的资讯科技业估值历史百分位水平均较高：电信服务行业（  PE/PB  19.28/3.23）仍在历史较高百分位（87.42%）  ；恒生金融业（本期/上期  7.34/7.33）PE估值较上周有小幅上升，其余均下跌。资讯科技业仍处于PB历史偏高百分位（57.42%）  。
        A股大部分行业PE估值较上周有所上升：A股非日常生活消费品、日常消费品、医疗保健、金融、电信业务、公用事业、房地产行业的PE较上周略有回升。  A股相对美股PE水平偏低的行业包括能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产，其中日常消费品、信息技术行业A股估值偏低的优势在扩大。
        风险提示：估值底不一定是真正底部