金瑞期货-专题报告：增量不及预期，锌精矿增量盘点-181029

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        核心观点  ：
        高企的锌价令市场预期锌精矿供应会快速且大量的回归
        基于年初时高企的价格，年初时各大结构预计境外将实现40-60万吨，境内实现20-25万吨的增量，全球实现60-80万吨增量
        现实情况远低于年初预估，境内矿山受困于环保及行政原因等非利润性原因，项目推进缓慢，或出现因采矿权问题而项目搁置
        境外矿山受制于项目品位问题而出现达产不理想，也令境外矿山增产远低于预期
        通过对境内外项目细数，我们预计2018年境外矿产增量28万吨，境内矿产出现-10万吨，2019年境外矿山实现47万吨增量，国内在环保问题环节后能有20万吨增长。