金瑞期货-铝周报-190101

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        本期观点：年底消费趋弱  铝价延续弱势
        1）上周铝价表现先扬后抑。虽有会议的减产预期，但在库存返升下消费明显趋弱，加之氧化铝价格大幅下跌对于成本重心回落，铝价重回弱势，铝价在缺乏事件炒作下仍将延续基本面偏弱。
        2）国家相关部门将铝废碎料调入至《限制进口类可用作原料的固体废物目录，自2019年7月1日执行。2018年1-10月我国进口128.45万吨，限制废铝审批总量不足2万吨。后续国内再生铝企业或将积极申请废铝进口限额，或采用国内废铝和原铝对进口废铝进行替代，长期看将刺激国内原铝替代需求。但短期影响有限，而2019年上半年废铝进口量或将继续增加。
        3）LME在12月31日证实，如果美国取消对俄铝的制裁，LME也将解除对俄铝产品暂停交割的状态。对于目前海外消费疲弱，若解除制裁LME铝库存将重新面临垒库的可能，同时明年海外氧化铝增量较为明确，因此成本及需求端恐继续施压伦铝价格。
        4）预计下周沪铝价格维持弱势，沪铝主力运行区间13300-13800元/吨。
        交易策略：
        1）观望。