金瑞期货-铝周报-190106

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        本期观点：成本下行需求偏弱  铝价低位震荡  
        1）宏观方面，以美国为首的主要经济体相关数据呈现出多空交织的局面，特别是美非农数据远超预期，但包括欧盟等在内的地区PMI出现大幅下滑，而国内近期公布的官方以及财新制造业PMI均跌破荣枯线，显示经济下行的压力依然较大。  
        2）本周沪铝破位下挫后企稳反弹，价格重心已滑落至13340元附近，当前基本面表现略显僵持，整体仍以偏空为主，听闻广铝集团一期第二条氧化铝生产线将在今年底投产，且二期规划产能近120万吨/年。而近期包括预焙阳极和动力煤等原料价格普遍下跌，铝成本重心不断下移的趋势愈发明显，成本端主导下，铝价短期下方支撑较为疲软，且库存上扬对铝价反弹有所压制。  
        3）需求方面，虽然近期下游节前备货迹象初显，周内交投尚可，但盘面价格持续阴跌令终端逐渐倾向于持币观望，整体备货意愿有限，节前消费大幅改善的可能性不大；而废铝由于厂家坚持挺价姿态未改，再生铝价格短期较为坚挺。  
        4）政策方面，本周生态环境部表示已着手研究包括废铝、废铜和废钢等产品的质量标准，未来符合国家有关产品质量标准的回收铜、回收铝原料产品，不属于固体废物，可按普通自由进口货物管理。换句话说，后续标准一旦确立，废铝原料可自由贸易，不需要批文就可进口，这将缓和市场对远期废铝供应大幅受限的忧虑。
        交易策略：
        1）观望。