金瑞期货-铝周报-190113

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        本期观点：成本疲软需求乏力  铝价弱势寻底
        1）宏观方面，减税政策再次加码，未来将推出针对小微企业的普惠性减税措施，大幅放宽可享受企业所得税优惠的小型微利企业标准，同时加大所得税优惠力度；而发改委表示今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，利好铝需求。
        2）本周沪铝小幅冲高回落，价格重心再次回落至13300元一线，当前基本面并未发生明显变化。供应来看，由于电解铝持续亏损，其产能利用率在经历了前期的明显下滑后现基本稳定在91%左右，其中现金流亏损产能的占比大幅萎缩至23%附近，考虑到近期并没有其它减产信息传出，供应端继续收紧的幅度比较有限，加之成本端还有下移空间，预计短期铝价弱势难改，
        3）需求方面，周内下游交投一般，盘面走弱持币观望者增多，节前备货需求的释放略显乏力，一月消费偏淡几成定局。
        4）境外方面，俄铝制裁解除被美议会要求延后，令供应扰动的预期出现放大迹象，但氧化铝价格持续疲软叠加发达地区经济走弱利空需求，伦铝整体呈现基本面偏弱而消息面偏多的局面，短期走势仍不明朗，或延续震荡。
        5）总体而言，一方面近期铝厂减产放缓，供应收紧的预期渐淡，而原料端价格持续疲软或拖累成本端进一步下行，另一方面年初下游资金偏紧，工厂停产放假令节前终端备货需求较为有限，消费淡季临近，基本面偏弱的背景下铝价或延续弱势震荡的局面，沪铝主力波动区间13300-13600元/吨。
        交易策略：
        1）观望。