兴业研究-人民币汇率周度观察：人民币升值是趋势性变动吗？-190113

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        摘要
        一周回顾：本周美元指数下破120  日均线，叠加中美贸易谈判顺利和春节前刚性结汇盘影响，人民币相对美元大幅升值，盘中突破6.74。三大人民币指数上行，短期限期权隐含波动率如期攀升。
        事件及政策：1、本周美元兑人民币周环比变动达1.7%，系2010  年以来第四次周度波幅超过1.5%；历史经验来看，短线大幅波动能否演变成趋势性行情的关键是利差走势是否延续。2、外管局2019  年工作重点在于有序推进资本项目开放、扩大外汇市场双向开放以及健全跨境资本“宏观审慎+微观监管”管理框架。3、剔除估值效应后，12  月外储录得2018  全年最大单月降幅。4、新交所完成首单美元兑离岸人民币弹性外汇期货交易。
        后市展望：受到情绪冲击和结汇盘刚需影响，短线人民币相对美元将延续偏强震荡，但人民币汇率尚不具备趋势性升值行情（原因见正文）。下周重点关注英国议会审议退欧法案。