兴业研究-大宗商品市场聚焦2020年第二十期：美国经济回升不及预期情况初现，短期妨碍铜价进一步上行-200719

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　　摘要
　　能源：本周油市小幅回升。供给方面，OPEC+计划8月份每天增加供应至少100万桶石油。需求方面，美国周度汽油需求环比下降，表明美国经济回升的二阶导已明显放缓，不过但柴油、航空煤油周度需求明显回升。油价上方短期承压。
　　有色：供给方面，对于铜价仍存支撑。需求方面，随着针对疫情的封锁解除，美国大部分地区的经济活动已经恢复，但仍低于疫情爆发前水平。同时在前期经济数据快速回升后，美国近期一些经济数据开始呈现出回升不及预期的情况。美国经济回升速度展现出明显放缓，制约铜价短期上行速度，铜价或将进入一段时间的震荡。
　　黑色：本周螺纹钢小幅回升。本周螺纹钢供应环比小幅下降。主要原因在于部分钢厂短时检修。建材成交本周成交整体呈现小幅下滑，实际需求表现疲软。同时国内主要城市螺纹钢、线材总库存环比上升，基本面有弱化迹象，价格的支撑主要来自于宏观数据层面的继续好转。
　　关键词：大宗商品