群益证券（香港）-2018年12月大陆进出口资料点评：进出口数据均表现较弱-190114

《群益证券（香港）-2018年12月大陆进出口资料点评：进出口数据均表现较弱-190114（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《群益证券（香港）-2018年12月大陆进出口资料点评：进出口数据均表现较弱-190114（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        海关总署1  月14  日公布进出口资料，2018  年12  月，按人民币计价，我国进出口总值2.67  万亿元，YOY  降1.2%。  其中，出口金额1.53  万亿元，YOY  增0.2%，进口1.14  万亿元，YOY  降3.1%。12  月单月贸易顺差3950  亿元。
        12  月出口增速继续大幅度回落,抢关效应消褪，外部需求减弱因素共同影响。2018  年  12  月出口1.53  万亿,YOY  增0.2%,较11  月回落10.0pct。抢关效应消褪、全球需求回落均有一定的影响。从主要出口国方面看,对主要出口国家和地区均表现较弱。具体来看,12  月对香港地区出口1863  亿元，由上月增长转为减少，YOY降22.4%；12  月对美国出口2794  亿元,YOY  增长1.1%,较上月回落13.8pct；  对欧盟出口2612  亿元,YOY  增长4.5%,较上月回落6.5pct；对日本出口890  亿元,YOY增长3.8%,较上月回落5.8pct；对东盟出口相对稳定，12  月出口2043  亿元,YOY  增长9.4%,较上月微降0.6pct。从累计数据来看,2018  年出口16.42  万亿,YOY  增7.1%，较2017  年增速回落3.7pct。
        12  月进口负增长，国内需求较弱。进口方面,12  月进口额  1.14  万亿,YOY  降3.1%,  较上月由增长转为减少。我们认为主要源于国内需求减弱。从主要进口商品来看，机电由上月增长转为降12.0%，铜降幅扩大至10.1%。另外受价格回落影响，原油进口额增速也出现回落。从累计数据来看,2018  年实现进口14.09  万亿,YOY  增12.9%，较2017  年增速回落5.8pct。
        顺差继续回升。12  月实现贸易顺差  3950  亿,较上月继续提升,主要源于12月进口低迷。全年来看,  2018  年实现贸易顺差2.33  万亿,YOY  下降18.8%，降幅较2017  年扩大4.6pct。
        整体来看，出口和进口增速均有所回落。展望未来,出口方面:全球  PMI  指数继续回落,扩张动能减弱,相信出口方面也会在外围经济边际走弱的背景下受到影响。中国PMI  中新出口订单指数也不断向下，体现出口端仍存压力。中美贸易方面,目前中美贸易虽然看到边际改善的趋势，不过未来对美出口情况如何,得继续观察中美贸易进展情况。进口方面,目前管理层主动扩大进口,且通过减税等措施提振消费需求，预计未来进口能实现较稳健的增长。