金瑞期货-基本金属日报-190116

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        金瑞观点
        铝：
        当前市场矛盾：氧化铝价格的走势
        我们的观点：昨日沪铝企稳反弹，价格重心再次回到13300上方，一方面近期铝厂减产放缓，供应收紧的预期渐淡，近期原料价格持续疲软已拖累成本端不断下移，但鉴于氧化铝价格目前已至盈亏平衡附近，对于未来是否有进一步下调的空间，市场还存在一定分歧，现阶段成本持续下扩的趋势可能会有所缓和；另一方面，随着消费淡季逐渐临近，未来铝市场或面临小幅累库的局面，因而若后续成本端跌势确实趋缓，但基本面偏弱的背景下铝价仍难逃弱势震荡的局面。
        操作建议：观望
        风险点：无
        锡：
        当前市场矛盾：当前价位是否刺激隐性库存流出
        我们的观点：昨日沪锡逼近14.9万元关口，此前我们预计本周波动区间或上行至14.8-15万元，目前来看，节前备货需求开始明显释放，推动价格逐步重心抬升，而持货商回笼资金的意愿较强，加之企业复产后市场流通货源相对充裕，市场整体呈现出供需两旺的局面；另一方面，伦锡因印尼私营企业锡锭出口受限而持续拉涨，持仓放量，但考虑到有市场人士表示印尼出口检测问题可以通过资金和第三方机构解决，未来伦锡或面临阶段性回调的风险，可关注境内外反套的机会。
        操作建议：逢高沽空
        风险点：需求超预期，缅甸矿进口大幅下滑