金瑞期货-基本金属日报-190118

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        铅  
        当前市场矛盾:低库存与弱消费博弈  
        我们的观点：近期原生铅再生铅价格持平，显示短期再生铅成本支撑强化，铅价下跌放缓。但交仓前的库存大增显示季节性累库节奏或提前，原料废电瓶价格因环保的弱化造成松动，在一季度累库提速预期下，铅价持续难有较好表现。  
        操作建议：观望  
        风险点：无  
        锌:  
        当前市场矛盾:冶炼高利润刺激下季节性累库节奏和幅度  
        我们的观点:伦锌升水高位快速回落后再度回升，矛盾转移至国内。目前国内库存水平总体低位，在阶段性冶炼瓶颈限制下，国内春节季节累库量级将远低于去年同期，未来市场博弈点或在于受弱消费制擎下的春节后累库速度，冶炼高利润刺激下市场补短板进度将加快，或将加快预期的转向，短期锌价或持续维持区间整理。  
        操作建议:观望  
        风险点:无