群益证券（香港）-保险行业2018年12月上市险企保费收入综评：下半年寿险新单逐渐恢复已得到验证-190121

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        寿险单月YOY  增17.6%，  累计YOY  增10.0%
        中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保近日陆续公布其12月份保费数据。从寿险方面来看，12  月五家上市险企共实现寿险保费收入740亿，YOY  增速17.6%，较上月有所回升。2018  年五家上市险企共实现寿险保费收入1.44  万亿，YOY  增10.0%，好于行业(行业前11  月增0.5%)。
        2017  年134  号文落地后，监管层引导保险产品从投资属性更多地转向保障属性（比如保险产品产品期限、领取方式等出现变化），整体看销售难度增加，在2018  年整体寿险行业数据中已有体现。不过源于2017  年下半年保险公司已进行相应的产品调整，2018  年下半年保费增长压力会减缓，从上市险企的表现来看，已经得到验证。对于明年开门红，预计保险公司依旧会顺应监管“保险姓保”态势，以保障型保险为主，新业务价值率或提升。
        具体来看，12  月单月平安、太保、新华、国寿均表现较好，人保保费增速波动较大。
        平安寿险2018  年12  月实现保费收入341  亿元，YOY  增26.3%，增速继续回升。2018  年全年增21.4%，继续领跑行业。从保费拉动的结构来看：12  月新单保费135  亿，YOY  增38.0%，为本月保费增长的主要贡献；续期保费206  亿，YOY增19.6%。平安作为寿险行业领头羊，公司个人人均产能高于同业，我们继续看好公司寿险的发展，预计未来寿险竞争力将延续。