金瑞期货-基本金属日报-190122

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        铜  
        当前市场矛盾：今年市场将始终围绕三点因素进行博弈，宏观下行周期铜需求会有多坏？刺激政策落地对消费及信心会带来多大提振？偏紧的供应端能否支撑价格？
        我们观点：昨日中国公布四季度GDP数据，同比增长6.4%，全年增长6.6%，符合市场预期，因而数据公布后盘面并未明显波动。基本面而言铜近期缺乏亮点，价格反弹更多的是跟随宏观预期摆动。毫无疑问宏观环境较此前出现了回暖，但宏观情绪的缓和并非是前期压制经济的几大痛点有了明显改善。一季度美国经济会确认是否会进入衰退期，将是全球资产配置重要的变盘点。一旦美国经济衰退确认，全球避险情绪将再度升温。得益于降税预期再起以及海关清关受限，沪铜前端期限结构由Contango转为小幅Back，预计近强远弱格局将长期维持，推荐买近抛远入场。
        操作建议：卖出CU1902C50000继续持有，买近抛远进场
        风险提示：一月底之前中美经贸谈判完全顺利解决，政府释放08年"四万亿"级别的利好政策