金瑞期货-基本金属日报-190123

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        铝：
        当前市场矛盾：成本走向与政策预期
        我们的观点：昨日沪铝下探13400一线，隔夜小幅反弹，当前走势略显纠结，短期基本面并未发生明显变化，一方面前期铝厂减产的影响逐渐显现，加之节前下游需求的集中释放，以及宏观利好预期的提振对铝价有所支撑；另一方面，氧化铝持续疲弱，中长期来看新投产能的压力仍在，成本端的下行趋势并未改变，而随着目前市场备货步入尾声，消费转淡，未来铝价难逃弱势格局。
        操作建议：观望
        风险点：无
        锡：
        当前市场矛盾：需求的持续性
        我们的观点：隔夜沪锡继续下行，当前市场上持货商回笼资金的意愿较强，加之炼厂复产后市场流通货源相对充裕，整体呈现供略大于求的局面，后续出厂报价还有进一步下调的空间；境外方面，印尼MSP和ACL两家私人冶炼厂已经从另外一家审计公司那里得到了检验证书，出口问题得到解决，境外供应料逐渐恢复，昨日伦锡重挫，阶段性回调的风险进一步放大，或拖累内盘走势。
        操作建议：逢高沽空
        风险点：消费超预期，缅甸矿进口大幅下滑