金瑞期货-原油周报：委内瑞拉爆发外交风波，恐将加剧油市震荡-190127

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        ◆本期观点：
        1）委内瑞拉爆发外交风波，成为近期油市最大不稳定因素。周二担心全球经济增长减缓，供给端持续利空，美国页岩油产量增加，俄罗斯减产幅度低于预期，国际油价下跌。周三欧盟试图规避美国对伊朗的贸易制裁，沙特方面再度表示积极推动减产，欧美原油期货多空对垒。周四，EIA库存报告全面利空，然而委内瑞拉爆发政治危机，市场担忧委内瑞拉原油出口将受到阻碍，美国原油期货上涨；布伦特原油期货小幅走低。周五，虽然美国在线钻井平台数大幅回升为市场带来利空消息，但是委内瑞拉外交风波持续发酵，引发市场担忧美国对委实施制裁，从而影响该国原油供应。WTI原油报收结算价53.69美元/桶，较前周下跌0.11美元/桶（0.20%)，Brent原油报收61.64美元/桶，较前周下跌1.06美元/桶（1.69%）。SC原油报收结算价427.30元/桶，较前周上涨2.50元/桶（0.59%）。Brent-WTI价差7.95美元/桶。
        2）委内瑞拉宣布与美国断交，恐引发美对委制裁。此前，委内瑞拉反对党领袖宣布成为委内瑞拉信任总统，美国宣称支持该任总统，引发此前民选总统马杜罗的强烈不满。周三马杜罗宣布与美国断绝外交关系，并要求美驻委使馆人员72小时内撤离。此次马杜罗的强烈态度，恐引发特朗普政府的不满，若美国启动对委制裁，委内瑞拉国内经济状况将进一步令外界担忧，其主要依赖的原油经济也将遭受打击。委内瑞拉为目前南美最大的产油国，其原油储量也是世界第一，但是近两年来，由于经济状况恶化，美国制裁和原油开采难度增加等原因，导致原油产量从2016年初的近250万桶/日降至目前的100万桶/日，产量减少超过一半。原本，2018年12月6日OPEC达成的减产协议中，委内瑞拉可以豁免减产。但是目前委内瑞拉经济状况持续未有好转，通货膨胀加剧，再叠加美国方面可能对其实施制裁，该国原油产量的进一步下滑仍然可以预期。委内瑞拉政治局势，成为了近期油市最值得关注的利好因素。
        3）俄罗斯未严格执行减产任务，恐拖缓减产进程。据消息人士透露，俄罗斯1月1日至22日原油产量平均为1139万桶/日，略高于1月1日至10日的1138万桶/日的水平。根据去年12月达成的协议，美国原油产量需要减少至1119万桶/日。俄罗斯曾经承诺在2019年1-3月份降低产量23万桶/日，目前来看仍相距甚远，沙特能源部长曾批评俄罗斯方面减产低于预期。此前，非OPEC成员参与减产行动的预计减产目标是40万桶/日，OPEC成员则为80万桶/日，目前看来只有沙特方面积极推动减产。目前油价位于较为舒适的位置，俄罗斯方面的减产动力不足。此前2016年，俄罗斯取代沙特成为对中国最大的原油供应国，虽然中国经济增长放缓，但是根据IMF预测，2019年仍能保持6.3%的经济增长，对于能源的需求仍是有很大的增长空间。后期，俄罗斯的产量情况值得关注。
        4）油市利空消息仍然较多，多头风险存在。本周欧盟方面表示将尝试与伊朗进行非美元交易，以规避美国对伊朗的最新制裁，此举或将引发美国方面的不满，但是欧盟方面的试探或将引发市场的关注，欧盟和中国作为伊朗最大的两个出口目的地，对伊朗方面的需求产生举足轻重的影响。IMF今年初下调了2019年全球经济增速至3.5%，而去年10月份的预期为3.7%，经济增速的下滑将导致原油需求增长的下滑。本周贝克休斯数据显示，美国在线钻井平台回升10座，此前一周，在线钻井平台数大幅下降21座，一度使得市场认为美国原油产量增速将放缓，目前来看，美油徘徊于53美元左右，页岩油产商动力充足，预计未来产量仍有可能增加。
        基本面多空交织，主要关注委内瑞拉政治局势。因普遍预期全球原油需求增速放缓，对于需求增长的担忧持续存在，但是供应国的出口受阻情况也将为油市注入利好。美国与委内瑞拉的外交状况极有可能进一步恶化，委内瑞拉的原油出口和生产将遭受更严峻的情况，近期关注美委局势
        ◆重要数据：
        1）美国在线钻井平台数回升。截至2019年01月25日当周，全美在线钻井平台数增加10座至862座。其中Cana  Woodford地区保持62座不变；Eagle  Ford地区下降1座至72座；Permian地区增加3座至484座；Williston地区增加2座至58座。
        2）美国原油产量持稳。截至01月18日当周，全美原油产量减少0千桶/天至11900千桶/天；美国炼厂开工率下降1.7%至92.9%。炼厂输入增加77千桶/日至16316千桶/日。当前炼厂开工数据符合季节性特点。
        3）全美商业库存数据利空。截至01月18日当周，全美原油商业库存增加7970千桶至4.4503亿桶。库欣地区商业库存减少190千桶至41329千桶。汽油库存增加4050千桶至259615千桶，较去年同期上升6.38%
        4）汽油需求下降。截至1月18日当周，美国汽油需求增加303千桶至8868千桶。较去年同期增长0.25%，预计未来将呈短暂下降趋势。
        ◆交易策略：
        WTI关注支撑/压力：35，43/60,70美元，Brent关注支撑/压力45，50/68,78美元，SC关注支撑/压力：340,370/450,520元。
        操作建议：谨慎多头。可以关注美国产量变化情况。
        风险点：地缘政治因素，飓风天气影响，特朗普对减产联盟施压等。