金瑞期货-基本金属日报-190131

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        铝：  
        当前市场矛盾：宏观情绪主导下的边际变化  
        我们的观点：节前沪铝呈现窄幅震荡，一方面美国解除对俄铝制裁令伦铝承压，但宏观转暖为境内市场带来了一丝"春意"，若中美贸易磋商进展顺利或进一步抬高市场的风险偏好，从而确立当前宏观预期边际改善指引铝价的短期逻辑；另一方面，本周华东地区终端企业开始停产放假，需求转淡基本确立，而成本端节前来看还是以平稳运行为主，但在境内外氧化铝企业复产预期的拖累下，未来可能难改下行态势。  操作建议：暂时观望  
        风险点：无  锡：  
        当前市场矛盾：累库预期  
        我们的观点：隔夜沪锡吞回日内涨幅，近期波动收窄，考虑到节前效应收尾，市场进入阶段性行情末期，基本面缺乏亮点，市场交投淡静，累库预期渐浓，加之外盘拉动有限，价格重心乏进一步上行的动力。境外方面，印尼MSP和ACL两家私人冶炼厂已经从另外一家审计公司那里得到了检验证书，出口问题得到解决，境外供应逐渐恢复，随着短缺预期被证伪，伦锡或面临回调风险。  操作建议：逢高沽空  
        风险点：消费超预期，缅甸矿进口大幅下滑