太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：沪深300估值修复至29%历史百分位-190223

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        核心结论
        沪深300估值修复至2000年以来29%历史百分位：Wind全A  PE（TTM）为15.24倍，位于2000年以来20.63%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）  PE（TTM）为  21.16倍，位于2000年以来7.40%的历史分位，均较上期回升。各项指数较上期均表现为上升，目前除沪深300外，A股重要指数市盈率均位于历史25%分位数以下，其中中证500居于5%历史分位数以下。创业板50/上证50、创业板综指/沪深300的估值比值分别为3.79倍和5.26倍，历史百分位分别高达26.42%和61.67%。
        行业估值方面，通信、军工、计算机、电子、非银、农林牧渔回升较多，其中通信、军工估值历史百分位已超30%：休闲服务、传媒和房地产处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%。个股层面，当前10-40倍区间市盈率占比超过50%，高于2013年市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），但低于2008年水平（58.78%），100倍估值以上占比达7.85%，目前仍低于2013年的10.87%。
        港股除资讯科技业外，所有行业PE估值较上期有上升，AH溢价指数小幅回升。至2月22日，资讯科技业、消费服务业PE最高，分别为56.29倍和20.20倍，恒生综合业PE最低，为5.99倍。所有行业PB估值较上期均有上升。AH股溢价指数为119.58点，较上期有小幅上升，上升至44.89%历史百分位。
        目前A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融和房地产。
        风险提示：估值变动较大