太平洋证券-流动性周报（2月第3周）：两融余额回升至2018年10月水平-190302

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        核心结论
        北上资金：大幅净流入120亿，持股市值超9000亿。2月第3周北上资金净流入120.13亿元。其中沪股通净流入35.08亿元，深股通净流入85.05亿元。北上资金持股市值9507.88亿元，占全A流通市值的2.2%，较1月增加1903.33亿元。食品饮料、医药生物、银行净流入居前，分别为30.05亿元，20.42亿元和15.18亿元，农林牧渔、通信、国防军工等9个行业净流出。TOP20重仓股中，海康威视、中国平安出现减持。
        交投活跃度：两融超8000亿，A股换手率上升。两融余额8046.67亿元，较上期增加450.97亿元。相较于上期，截至2月28日全部行业两融余额表现增加，增加最多的为非银金融、计算机、传媒，分别增加86.86亿元、45.08亿元、38.47亿元。相较于上期换手率普遍上升。上证综指换手率上升0.13个百分点至1.03%，沪深300换手率上升0.06个百分点至0.76%，创业板指换手率上升0.06个百分点至3.03%。上证50ETF、创业板50ETF基金份额较上期分别减少30.29亿、21.71亿，沪深300ETF、中证500ETF基金份额分别增加3.727亿、0.45亿。
        利率市场：2019年2月25日-2月28日一周央行逆回购累计净回笼3200亿元，2019年3月1日净回笼600亿元。较上期隔夜SHIBOR下降27.6个BP至2.1550%，7天SHIBOR下降8.9个BP至2.5110%。1年期国债收益率上升7.46个BP至2.4338%，3年期国债收益率上升8.83个BP至2.7896%，10年期国债收益率上升4.19个BP至3.1870%。AAA级1年期中期票据收益率上升12.12个BP至3.1627%，AA-级1年期中期票据收益率上升7.08个BP至5.5336%。3年期AAA级企业债与同期国债的信用利差较上期上升2.76个BP，3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差下降1.24个BP。
        风险提示：汇率波动超出预期