群益证券（香港）-2019年2月大陆进出口资料点评：结合前2月数据来看，进出口均表现较弱-190308

《群益证券（香港）-2019年2月大陆进出口资料点评：结合前2月数据来看，进出口均表现较弱-190308（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《群益证券（香港）-2019年2月大陆进出口资料点评：结合前2月数据来看，进出口均表现较弱-190308（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        2  月出口降16.6%，  贸易顺差345  亿元
        海关总署3  月8  日公布进出口资料，2019  年2  月，按人民币计价，我国进出口总值1.81  万亿元，YOY  降9.4%。  其中，出口金额9228  万亿元，YOY  降16.6%，进口8883  亿元，YOY  降0.3%。2  月单月贸易顺差345  亿元。
        考虑春节因素干扰，结合前2  月数据来看，出口微增0.1%。  2019  年  2  月出口9228  亿,YOY  降16.6%,我们认为这可能与今年2  月返工较弱有关。结合1-2月数据来看，出口微增0.1%，表明外需的确较弱，出口呈疲态。从主要出口国家和地区方面看,大多数均实现稳健增长，仅对香港地区和美国出口负增长。具体来看,  对欧盟出口4448  亿元,YOY  增长7.5%；对东盟出口3217  亿元,YOY  增长7.0%；对日本出口1546  亿元,YOY  增长3.7%；对香港地区出口2511  亿，YOY  降6.6%；对美国出口4075  亿元,YOY  降9.9%。对美国出口负增长，和2018  年底对对美国出口抢关效应、部分出口转移有关。从主要出口商品来看，机电、纺织品、服装、鞋类出口额分别降0.4%、3.2%、10.2%、6.9%。
        2  月进口降0.3%。进口方面,2  月进口额  8883  亿,YOY  降0.3%,。我们认为主要源于国内需求减弱有关。如果考虑前2  月的数据，其实也验证了进口需求的疲态（前2  月进口仅微增1.5%）。从主要进口商品来看，前2  月机电进口额降3.1%，铜进口额降8.8%，铁矿石进口额增1.6%，原油进口额增7.0%，农产品进口增16.3%。
        贸易顺差有所收窄。2  月实现贸易顺差345  亿,较1  月大幅收窄，主要源于2月出口大幅下降。
        整体来看，2  月出口数据低于市场预期，且结合1  月份来看外需依旧较弱。展望未来,出口方面:全球  PMI  指数持续回落,显示扩张动能减弱,相信出口方面也会在外围经济边际走弱的背景下受到影响。中国PMI  中新出口订单指数持续低于临界点，体现出口端仍存压力。中美贸易方面,目前贸易战虽然看到边际改善的趋势，不过未来对美出口情况如何,得继续观察中美贸易进展情况。进口方面,目前管理层主动扩大进口,且通过减税等措施提振消费需求，预计未来进口能实现较稳健的增长。