交通银行-2019年3月·PMI数据点评：PMI重回扩张区间，生产恢复性加快-190331

《交通银行-2019年3月·PMI数据点评：PMI重回扩张区间，生产恢复性加快-190331（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《交通银行-2019年3月·PMI数据点评：PMI重回扩张区间，生产恢复性加快-190331（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        主要观点
        3  月制造业PMI  上升的主要原因是季节性回升。由于制造业PMI  回升幅度高于过去6  年同期涨幅，表明在宏观政策逆周期调节下实体需求有所改善，经济运行出现一些积极变化。需要注意的是，制造业PMI  低于过去两年3  月份的水平，当前制造业扩张力度依然偏弱。生产指数是五大分项指数中涨幅最大的一项，表明春节过后企业集中开工，制造业生产活动明显加快。新订单指数为近半年高点，表明市场需求出现改善。购进价格和出厂价格指数上升，主要生产资料价格上涨的种类增多、涨幅加大，近期PPI  可能止跌回升，工业通缩压力减小。非制造业PMI  上升的主因是建筑业景气度显著回升。每年3  月建筑业PMI  都会显著上升，季节性特征非常明显。今年3  月建筑业PMI  为近5  年同期最高值，表明加大稳投资和基础设施领域补短板力度对建筑业拉动作用较明显。服务业PMI  近一年多时间保持在52%-54%之间，运行平稳。3  月以来需求状况有所改善，企业生产加快，但一季度经济运行整体偏弱，经济增速可能有所放缓。在手订单和新出口订单较低，整体需求状况仍然偏弱，积极政策有待进一步释放效力。大规模减税降费有助于为制造业减负，提振市场信心，二季度制造业PMI有望保持在荣枯线以上。今年大量基建项目提早开工，推进实施70  个重大工程项目，将提振建筑业景气度，促进非制造业PMI  处于较高扩张水平。