金瑞期货-基本金属日报-190403

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        铜
        当前矛盾：国内消费复苏强弱及3月经济数据好坏
        铜价大幅波动都因宏观而起，只有宏观的利空才会让铜价大幅下跌。需求虽然当前弱，但市场始终对4-5月不悲观，现货不跟令铜价没有下跌根基。当下市场只观察到铜矿紧，而此前预期的精铜紧没有出现，若4月需求不错，则铜价有望偏强。近10年永远是3月PMI好于2月PMI，3月PMI确实是好，能够提振市场信心，但改善并不明显。周一铜价日盘高开夜盘回落，全球股市表现趋好，市场短期宏观牛市氛围仍待验证，且关注窗口期后现货抛压。
        操作建议：短线不追高  待回落后买入
        风险点：二季度消费不佳；全球宏观数据大幅下滑
        铝：  
        当前市场矛盾：降税落地后需求是否超预期开启  
        我们的观点：随着氧化铝的价格持续下跌，电解铝生产的利润得到修复，成本端支撑的逻辑不再。在供给端，产能尚未完全释放，铝库存虽在去库过程中，但仍处在高位，同时利润的修复有利于加快产能的投放；税改政策的落地，叠加传统消费旺季逐渐开启，需求端有望进行改善，但短期内需求能否超预期开启将成为关注焦点，预计铝价近期仍以震荡为主。  
        操作建议：短期观望  
        风险点：无