太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-210901

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本期（8月26日-9月1日）涨幅较大的板块分别为采掘、钢铁和建筑装饰，分别较上期（8月25日）上涨9.67%、9.47%和6.16%。

回落幅度较大的板块为电子、医药生物和电气设备，分别较上期下跌4.47%、3.82%和3.31%；三季度以来，涨幅前三位的板块分别为有色金属、钢铁和采掘，分别上涨40.40%、35.83%和28.30%。

食品饮料、医药生物和休闲服务为下跌程度较深的板块，分别下降20.07%、16.96%和16.56%。

从重要指数角度，至9月1日，Wind全APE（TTM）19.22倍，约位于2000年以来34.03%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）31.43倍，约位于2000年以来42.17%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。

多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升，上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为6.58%、4.83%、1.87%、2.38%。

从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、非银金融、传媒、建筑装饰和农林牧渔，电气设备、汽车、食品饮料、国防军工、计算机、和休闲服务历史PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是银行、房地产、非银金融、建筑装饰、商业贸易和传媒，食品饮料、休闲服务、电气设备、电子和化工PB估值历史百分位均在75%以上。

AH股溢价：至9月1日，AH股溢价指数为140.50，位于86.94%的历史百分位。

中美行业PE对比：至9月1日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、产业政策超预期。