金瑞期货-基本金属日报-190418

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        铅
        当前市场矛盾：政策拐点对消费信心的冲击
        我们的观点：上周铅价下跌一方面是对降税后再生铅成本下移的补跌，另外则是对政策拐点临近前铅消费前景悲观的反映。电动自行车新国标经过一年多的过渡期，在今年4月15日迎来强制性实施，政策节点到来，电动自行车轻量化要求必将使得锂电替代加剧，长期利空铅酸蓄电池的铅消费。短期来看，库存基本低位，但消费淡季延续和政策冲击使得市场信心不足。预期价格需到再生精铅平水或升水水平，再生铅出现真正减产，价格才到短期底部，铅价短期因低库存和宏观氛围转暖或有反复，但仍然偏弱运行。
        操作建议：偏空，观察政策风险释放后的市场情绪
        风险点：消费边际走好导致去库持续