太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：上证50估值修复至历史百分位40%-190420

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        核心结论  
        多数指数估值仍持续提升：Wind全A  PE（TTM）为18.66倍，位于2000年以来30.17%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）为  27.24倍，位于2000年以来34.68%的历史分位，均较上期有所上升。各项市场重要指数较上期均表现为上升。除中证500外，其余指数PE均位于历史25%分位数以上，其中创业板指、创业板50已分别修复至63.66%、69.37%的历史百分位。创业板指/沪深300比值的历史百分位降至55.03%。  
        行业估值方面，国防军工、通信、休闲服务上升较多：国防军工、通信和计算机行业PE历史百分位已分别修复至70.90%、69.00%、67.05%。个股层面，当前10-40倍区间市盈率占比逼近50%，高于2013年市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），但低于2008年水平（58.78%），100倍估值以上占比达14.32%，目前高于2013年的10.87%。  
        港股行业估值分化，AH溢价指数小幅回升：至4月19日，消费者服务业PE较高，为23.81倍。除消费者服务业、消费品制造业和金融业，其他行业PE估值较上期有下降。  AH股溢价指数为131.31点，较上期有小幅度上升，上升至73.81%历史百分位。  
        A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、医疗保健、金融和房地产。  
        风险提示：估值底不一定是市场底