中银国际期货-金融期权日报-210907

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北向资金持续流入，今日北向资金净买入60.69亿元。

沪深300指数呈现缩量上涨的态势，涨幅达到1.20%。

近期实际波动与行情呈现反向相关，指数上涨阶段实际波动则呈现偏低状态，沪深300指数高频数据计算出的实际波动率仅有12.8%。

隐含波动率要明显高于实际波动，今日隐含波动率小幅上涨，300指数整体依然维持contango的结构，50ETF期权波动率期限结构维持接近水平。

偏度指标分化，华泰柏瑞300ETF期权和沪深300股指期权9月隐含波动率呈现小幅正偏，50ETF和嘉实300ETF呈现小幅负偏，偏度整体偏离0幅度较小，偏度套利缺乏空间。

合成期货价基差表现存在分化，50ETF期权合成期货基差维持稳定，沪深300股指期权和华泰柏瑞300ETF期权合成期货基差修复，9月合约基本平水。

操作上，建议备兑策略为主，配合正股，卖出虚值看涨期权增厚收益。

波动率策略维持继续卖出平值跨式，每日采用合成期货和股指期货进行Detla对冲，将Delta敞口调整成中性。