金瑞期货-基本金属日报-190429

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        镍：
        当前市场矛盾：短期缺口低库存与远期供应压力的博弈
        我们的观点：国内外高镍铁新投产量陆续投产，山东鑫海剩余产线提前释放产量，境内外供应压力将集中在二季度体现，回归到当前需求现实，钢厂排产高位，表观需求走高但实际消费偏弱，期现价格走弱库存走高，钢厂利润环比持续走差下并未见到钢厂减停产出现，短期对镍金属的需求维持，叠加新能源抢装增加镍豆需求，所以短期仍存在缺口，并且窗口打开后国内库存并未明显恢复，低库存下也限制了镍价的回落空间，预计短期镍价难以走出区间震荡，关注低利润下高成本钢厂检修挺价情况。
        操作建议：暂时观望
        风险点：NPI产能持续推迟，不锈钢项目提前落地
        锡：
        当前市场矛盾：高库存下需求复苏缓慢
        我们的观点：印尼放开出口限制的作用逐步体现，LME库存恢复鹿特丹港口pre回调，伦锡回调出口亏损扩大抑制出口，并且开年来白电及智能消费电子等终端表现平平，并未因宏观改善而得到大幅的提升，整个需求依旧未见明显起色，供应端，3月锡矿进口明显恢复，且从澳大利亚进口再创新高，多样化来源削弱缅甸矿下滑对国内供应的冲击，当前供需矛盾并不突出，预计未来一段时间锡价维持区间震荡。
        操作建议：区间操作
        风险点：境外矿进口超预期，印尼政策再度变化