金瑞期货-基本金属日报-190513

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        铜
        中长期矛盾：微观企稳的力度及中国货币政策下一阶段倾向？5月消费复苏是否不及预期？
        短期矛盾：谈判结果
        我们的观点：市场短期认为铜价偏弱的原因主要是迟迟无法企稳的经济及避险情绪升温，中长期来看铜仍然是相对看好的有色品种，可作为单边或品种对冲的多头配置。当下聚焦于中美摩擦的影响，受到强烈冲击的背后是市场缺乏对经济真实影响判断下的过度反映。现如今，市场已经认识到磋商的持久性，货币政策再次转向宽松，对经济韧性信心强于去年。铜价下跌至48000下方已是对经济未企稳及避险情绪的兑现，关注交易短期逻辑向中长期的切换，不变的是逢低做多仍然主流观点，我们认为铜价有望在47500附近阶段性企稳。
        操作建议：逢低建立多单保值头寸
        风险点：谈判失败，5月经济数据大幅恶化，中国货币政策大幅收紧