太平洋证券-流动性周报（5月第1周）：北上资金连续四周净流出438亿-190511

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        核心结论
        北上资金：本周净流出174.10亿元，已连续四周净流出。其中沪股通净出21.67亿元，深股通净出152.43亿元。北上资金持股市值8892.35亿元，占全A流通市值的2.1%，较4月减少298.30亿元。计算机、非银金融、通信净流入居前，分别为3.53亿元、3.04亿元和2.33亿元；此外的20个行业均净流出，其中食品饮料、银行、医药生物分别流出39.37亿元、23.22亿元10.49亿元。TOP20重仓股中，海螺水泥、五粮液、长江电力分别增持0.13%、0.06%和0.05%；其余17只重仓股均减持，其中，上海机场减持0.66%，贵州茅台减持0.45%，平安银行减持0.40%。
        交投活跃度：两融流出310.48亿，A股换手率回升。两融余额9414.52亿元，较上期减少310.48亿元。截至5月9日全行业两融余额均有下滑。其中电子、医药生物、非银金融，分别下落33.85亿元、29.11亿元、28.41亿元。上证综指换手率上升0.18个百分点至0.83%，沪深300换手率上升0,12个百分点至0.54%，创业板指换手率上升0.50个百分点至2.34%。上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板50ETF基金份额分别增多4.84亿元、1.31亿元、0.12亿元、4.43亿元。
        利率市场：2019年5月6日-5月10日一周央行净投放500亿元。较上期隔夜SHIBOR下降26.00个BP至1.8260%，7天SHIBOR下降11.50个BP至2.6880%。1年期国债收益率下降0.52个BP至2.6850%，3年期国债收益率下降5.12个BP至2.9831%，10年期国债收益率下降8.52BP至3.3017%。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较上期下降13.27个BP至3.7519%、下降12.27个BP至3.9919%、下降15.27个BP至4.1919%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较上期下降10.22个BP至3.3062%、下降10.22个BP至3.4962%、下降10.22个BP至3.5862%。
        风险提示：汇率波动超出预期。