中银国际期货-金融期权日报-210831

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今日国家统计局公布PMI数据。

近期PMI持续走弱，8月官方制造业PMI其50.1，综合PMI在48.9%，连续5月下降。

利空压制指数上行，但并未引发行情波动扩大。

沪深300指数实际波动维持在15%下方，明显低于隐含波动率。

隐含波动率结构出现一定程度分化，沪深300股指期权、50ETF期权和华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率维持contango结构，显示交易者预期短期波动率继续维持低位。

偏度指标存在不同程度上升，嘉实300ETF期权9月偏度与华泰柏瑞300ETF期权9月偏度之差压缩至2.33%左右，后续偏度差距还将进一步收敛。

目前期权偏度维持潜伏负偏，基本不超过-5%。

合成期货基差盘中贴水加深，基差并未随行情反弹而上升。

明日将公布财新PMI指数，目前财新PMI指数前期维持在荣枯线上方，但总体相对弱势。

明日数据大概率维持低迷，指数反弹力度受限制，日内策略建议卖出9月虚值看涨期权，行权价可选择在4850及以上。

中长线布局方面，对于正股采用卖出虚值看涨期权的方式进行收益增厚，波动率策略以卖出为主，主要原因在于沪深300实际波动率相对偏低，卖出波动率对冲成本可控。