金瑞期货-基本金属日报-190530

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        铜
        中长期矛盾：微观企稳的力度及中国货币政策下一阶段倾向？5月消费是否不及预期？
        短期矛盾：谈判结果
        我们的观点：当下铜价遭受两个方面因素的牵制，大幅反弹走出V型底的概率不大。第一，中美纠纷在6月28日G20会议前完结的可能性很低，会持续干扰市场走势；第二，消费确实很差，除了空调外，其余铜需求板块均表现不佳，目前依旧看不到短期好转的迹象。需求差但库存持续去化，主要原因是国内冶炼厂检修以及精废价差缩窄。精铜供应减量的同时，伴随废铜消费减量，因此消费不好的副作用没有立刻在库存变化中体现。目前所能想象到刺激铜价上涨的因素，就是老生常谈的废铜进口。一方面是马来西亚重提环保，废电线废马达报关进口受限；另一方面是国内废六类批文审批情况不容乐观，有关人士表示非常严格，获得首批进口批文的企业数量不会太多。如果6月份逐渐发现废铜进口大幅减少，又恰好需求有所复苏，中美摩擦缓和，则铜价有望开启一波强势反弹。若只有废铜这一个利好因素，则反弹的力度会偏弱。
        操作建议：47000以下建仓买入保值
        风险点：谈判失败，5月经济数据大幅恶化，中国货币政策大幅收紧