金瑞期货-基本金属日报-190603

《金瑞期货-基本金属日报-190603（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金瑞期货-基本金属日报-190603（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        金瑞观点
        铜
        中长期矛盾：中国消费能否复苏？  中国货币政策下一阶段倾向？短期矛盾：中美冲突结果
        我们的观点：目前市场上比较关注伦铜5700美元关口，对应沪铜45000元左右，该价位为铜矿90%分位线，前期两次验证了该点位支撑的有效性。目前来看前期检修冶炼厂将陆续复产，即使6月份废铜进口减量，但精铜增量能够弥补，供给紧缩并不会很大，铜价上涨的动力并不足，依旧维持前期观点。若废铜收紧+需求复苏+中美和谈，铜价将开启一大波反弹，但此种情形概率不大，大概率将维持废铜收紧+需求低迷+中美继续战火的情形二，因此即使有反弹力度也不会很大，当前价位做多安全边际低，不妨观察能否继续贴近45000一线。
        操作建议：观望，待底部进一步明朗
        风险点：谈判失败，中国经济大幅恶化，中国货币政策大幅收紧
        锌：
        中长期矛盾：中长期锌精矿对应锌消费的过剩，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之于锌消费相匹配。
        短期矛盾：现实缺口与快速回归的供应之间的矛盾
        我们的观点：目前锌精矿价格已令一些矿山出现亏损，矿山无利润可继续出让，基于此，给予锌价一定支撑。进入二季度末，消费即将告别旺季，另一方面，冶炼产出即将推升至年内高峰，市场或将出现积累库存。基于此，现货升水和近高远低也有走弱的压力。
        策略：可考虑沪锌买远抛近  
        风险：消费大幅度好转