交通银行-2019年6月份CPI预测：物价涨幅将略有回-190627

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        6  月份  CPI  预测：进入  6  月份以来，商务部公布的食用农产品价格周环比出现三个星期环比回落，一个星期环比上涨。分产品来看，蔬菜供应量充足导致蔬菜价格出现持续下降，而猪肉价格因为供给减少，维持上涨态势，截止六月底每公斤猪肉批发已经突破  22.68  元。受此影响，预计本月食品价格环比将出现小幅回落，预计涨幅在-0.2  个百分点左右。六月份国内成品油价经过两轮小幅下调。预计本月非食品价格同比涨幅相比上月略有回落至  1.5%的水平。同时，6  月翘尾因素将小幅回升至  1.6%的水平，达到年内最高点。综合以上因素，初步判断  2019  年  6  月份  CPI  同比涨幅可能在  2.5-2.7%左右，取中值为  2.6%，涨幅相比上月略有回落。
        未来趋势判断。CPI  同比连续三个月上升之后涨幅略有回落。目前生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降，猪肉价格上涨周期已经形成，仍将是下半年拉动  CPI  上涨的重要因素。但猪瘟疫情带来的需求减弱会在一定程度上对冲供给因素对价格的推动。考虑到非食品价格和核心  CPI  稳中略降，同比涨幅都为  1.6%，都比上个月下降  0.1  个百分点，为  2016  年  9月以来的低点。表明总需求对物价的拉动作用并不明显，经济中不存在显著的通胀风险。下半年  CPI  翘尾因素明显下降及增值税减税效应或将一定程度上对冲掉猪肉价格上涨对  CPI  同比的影响，预计年内  CPI  同比平均涨幅控制在  2.5%以内没有问题。