中银国际期货-金融期权日报-210913

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今日300指数相关期权隐含波动率下跌明显，主要原因在于实际波动率相对低迷。

沪深300指数今日实际波动率不足15%，50ETF实际波动率在17%左右，均明显低于相关期权隐含波动率。

波动率结构存在品种分化，300指数相关期权维持contango，近月波动率跌幅大于次月，40ETF期权还维持back结构，近月波动率明显高于次月。

偏度指标呈现分化，300期权偏度下跌幅度在2%-3%左右，沪深300股指期权近月合约负偏4%左右，华泰柏瑞300ETF期权9月正偏1.9%，嘉实300ETF期权9月正偏1.26%；50ETF期权正偏在4.04%左右。

合成期货基差整体稳定，300指数相关期权维持贴水，50ETF期权维持升水。

操作上维持卖出策略，收取权利金。

沪深300股指期权到期时间临近，时间价值衰减明显。